2008金融危機還有2008名字大全

本篇文章給大家談談2008金融危機，以及2008名字大全的知識點，希望對各位有所幫助，不要忘了收藏本站喔。

文章詳情介紹：

• 1,40年40個瞬間｜全球金融危機
• 2,猛龍競渡遺愛湖！32支龍舟隊確定，誰能奪冠
• 3,我記憶中的那個2008
• 4,5次全球經濟泡沫回顧：5、“2008年金融危機”

40年40個瞬間｜全球金融危機

中國經濟周刊微信號：ChinaEconomicWeekly

中國經濟周刊官方網站：經濟網 www.ceweekly.cn

（本文刊發于《中國經濟周刊》2018年第48期）

2008年9月15日，美國知名投行雷曼兄弟公司申請破產，這標志著次貸危機正式演化為全面的金融危機，始于美國的這場金融海嘯最終波及全球。

2008年9月15日，美國知名投行雷曼兄弟公司申請破產。 (視覺中國)

2008年全球金融危機是自1929年經濟大蕭條以來發生的最嚴重一次危機，直接引發了全球經濟開始持續衰退、失業率高漲以及一系列社會問題，為未來的歐債危機也埋下了伏筆。和1997年亞洲金融危機相比，這一次的危機爆發原因更復雜、蔓延速度更快、危害程度更深、持續時間更久，經濟復蘇也更緩慢。中國在這次危機中積極作為，保增長、穩需求，在全球衰退潮流中逆勢發展，贏得了世界的掌聲。

2008年9月29日，紐約股市出現暴跌，道瓊斯指數歷史性地狂跌777.68點，標準普爾和納斯達克的跌幅則分別創下1987年和2000年以來的最大單日跌幅。(視覺中國)

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導火索始自美國次貸危機的形成和爆發。進入21世紀后，美國開始進入低利率通道，連續13次降息之后，市場上流動性充足。加之政府金融監管跟不上金融創新步伐，金融機構的貪婪本性開始顯現，住房抵押機構貸款給沒有購房能力的人，形成次級貸款，再將次級貸款賣給投行機構，投行通過打包分級再發行新的金融產品，并經過再保險、評級等一系列操作后在市場上大肆流通。伴隨著房價一直呈上漲態勢，次級貸款的規模也開始井噴，2006年美國次級貸款已高達6400億美元，占整個美國房貸市場規模的20%，其中13%的次級貸款已形成壞賬，系統性風險隨之到來。在2007年4月，美國第二大次貸供應商新世紀金融公司宣布破產，2008年7月美聯儲和財政部開始接管兩大房貸融資機構房利美和房地美，2008年9月30日美國三大股指暴跌，其中納斯達克指數創下歷史最大單日跌幅，道瓊斯指數創下最大單日下跌點數，市場中充斥著恐慌情緒。之后，次貸危機迅速蔓延到整個金融市場和實體經濟領域，大量金融機構破產清算和被收購，進一步影響消費和投資信心，對世界經濟格局和發展路徑也帶來損害。

反觀中國，雖然外向型經濟受到嚴峻挑戰，持有的外匯儲備及對外投資也受到影響，但在這種復雜形勢下，中國政府審時度勢，統籌兼顧，為了應對金融危機全面實施一攬子計劃：一是實行積極的財政政策，開啟四萬億投資計劃拉動內需，在基建、民生等領域投資拉動作用顯著；針對企業經營困難和外需萎縮，實施結構性減稅，提高出口退稅率，降低企業負擔。二是實施積極的貨幣政策，增加貨幣供給，降低再貼現率，為市場提供流動性的同時，提高法定存款準備金率，提升防風險能力。

總體來看，這些政策組合拳對當時拉動經濟和提升信心有顯著作用，在各國經濟增長步伐普遍放緩時，只有中國仍然維持高速增長，2008年當年實現了近10%的GDP增長率，保證了整體經濟運行平穩，也為未來的經濟轉型升級和高質量發展提供了堅實基礎。

2008年全球金融危機給各國帶來了深刻教訓，中國政府更加重視金融領域健康有序發展，更加注重宏觀政策審慎平衡，注重審慎推進金融業改革。

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2017年7月，全國金融工作會議召開，習近平總書記提出“金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分，金融制度是經濟社會發展中重要的基礎性制度”。會議宣布設立國務院金融穩定發展委員會，以強化人民銀行宏觀審慎管理和系統性風險防范職責，明確金融監管部門的監管職責，確保金融安全與穩定發展。中共十九大又對金融領域發展作出重要部署，提出要深化金融體制改革。這一系列改革措施，有力地保證了金融系統不發生系統性金融風險，有力地保證了金融服務實體經濟能力，有力地保證了經濟的高質量發展和現代化經濟體系建設。

（國務院發展研究中心助理研究員 周毅）

親歷者 汪建熙

中投出海記： 親歷金融海嘯

2007—2008年，美國金融海嘯襲來，華爾街前四大投行高盛、摩根士丹利、美林、雷曼兄弟站在風口浪尖。時任中國投資有限責任公司(下稱“中投”)副總經理的汪建熙見證了那一時期的風起云涌，從入股摩根士丹利、美林的艱難談判，到雷曼破產之后贖回在美貨幣基金的艱苦歷程，汪建熙站在一線，親歷了億級資金的大開大合，堪稱驚心動魄。

2007年4月2日，美國第二大次級抵押貸款供應商——新世紀金融公司，面對來自華爾街174億美元的逼債，宣布申請破產保護，標志著美國金融危機正式拉開序幕。一場金融海嘯隨之引發，一連串的金融機構瀕臨破產邊緣，進而波及歐洲許多國家的金融體系，甚至出現了國家瀕臨破產的局面。

2007年前，中國經歷著每月外匯儲備數十億美元的增長。如何利用過剩的外匯儲備謀求更長遠、更高的收益，時任財政部副部長樓繼偉提出了建立獨立的國家外匯投資公司的建議，即最終成立的中投公司，旨在對外進行外匯儲備的多元化投資。

2007年9月29日，中投公司成立。樓繼偉親任董事長兼黨委書記，首任總經理是高西慶，另外還有包括汪建熙在內的4位副總經理。

2007年11月底，樓繼偉第一次以中投董事長身份出訪，將中投介紹給國際社會，拜會主要發達國家，汪建熙和中投私募部總監胡冰也都在陪同出訪的隨行人員中。就在準備從英國去法國之時，汪建熙和胡冰的行程被改變，樓繼偉指示兩人，立即飛往美國去做投資項目的盡調和談判。

那時，美國金融危機實際已經發生，次貸債券價格不斷下跌，危機的爆發在宏觀上是源于金融機制有問題，微觀原因是金融機構的資本金較小，無法支撐抵押債券過大規模。

美國第二大投行摩根士丹利形成大量資產減值。 摩根士丹利2007年第四季度次貸債券投資損失高達94億美元，其中有78億美元是基于次貸業務。這直接導致公司成立73年來首次出現季度虧損。“急需資本金補充的摩根士丹利就找到了中國。” 汪建熙說。

即使是自救，華爾街上各機構對競爭對手也保持戒備之心。如果注資摩根士丹利，必須先要對它進行估值，這是一項浩大且十分專業的工作，且必須在很短時間內完成。按照國際慣例，估值要聘請外部財務顧問進行盡調，身處前線的汪建熙和胡冰首先想到的就是請久負盛名的高盛擔任財務顧問。“高盛？摩根士丹利打死也不同意，因為高盛和摩根士丹利是華爾街上的老對頭，把摩根士丹利所有的賬目給高盛看，那摩根士丹利出什么招兒高盛都知道，等于把底牌亮給了競爭對手。”學會計出身的汪建熙深諳此道。無奈之下，他們只能換一家，最后找了一家中型投行做了這次交易的財務顧問。

根據財務顧問提供的信息，摩根士丹利當時已經計提了約95億美元的壞賬，中投希望能注銷掉105億美元，這樣公司未來包袱會更小。摩根士丹利表示，無論怎樣的會計處理，最后都是要經過外部審計師的審計，注銷105億美元壞賬，外部審計難以通過。經過非常艱難的談判，最后達成一致，中投買入摩根士丹利“有期限的強制可轉換債”。對于轉換為普通股的時間點，雙方爭論過很長時間。摩根士丹利向“強制可轉換債”支付利息，要將利息做現金流貼現折算為現在的估值，還有強制轉換的周期雙方也有爭議，是加一周、還是減一周，都會影響入股價格。雙方斗智斗勇，最后達成一致要在2年8個月零3周內轉成普通股。

華爾街另一大投行美林證券也深陷次貸危機，到華爾街出手的也并非中投一家。美林是美國最大券商，公司當年第三季度的收入下降了94%，在次級抵押貸款相關領域遭受約79億美元的賬面損失，是美林6年來首次出現季度虧損，也是該公司93年歷史上的最大季度虧損。當時有分析稱第四季度美林的賬面損失將超100億美元，美林CEO斯坦?奧尼爾隨后辭職。當年11月中旬，此前曾接手紐交所的約翰·賽恩接任美林CEO，著手引進戰略投資者。

“我們住在華爾街的酒店，就在美林總部對面，摩根士丹利在紐約中城。每天上午我們去美林做盡調，下午再去摩根士丹利做盡調。” 汪建熙娓娓道來，當年的情景歷歷在目。

“與摩根士丹利簽約之后，我們對美林的盡調也已完成，我們開始與美林談判注資的問題。當時美林已經接受了淡馬錫的注資。”汪建熙回憶說，中投評估認為，美林財務狀況比摩根士丹利還差，所以美林的估值也應該再低些，中投能出的價格要比淡馬錫低。美林希望能同時引進中投、淡馬錫兩個戰略投資者，但兩筆投資間隔時間這么短，后來者出價低于先來者，淡馬錫不會接受。正因如此，中投與美林失之交臂。

危機愈演愈烈，在華爾街投行排名第四的雷曼兄弟，在2008年9月爆發危機。身處北京的汪建熙也切身體會到了海嘯之猛烈。

汪建熙說：“盡管我們也從事過國際金融業務，但畢竟時間較短，經驗不多，對國際金融領域出現的問題還是比較生疏，敏感性不夠。就當時情況而言，國內金融界大多數人很長一段時間并沒有感覺這是國際金融危機，有多大的破壞力，直到雷曼破產，才意識到問題的嚴重。”

2008年9月13日至15日正是中國的中秋節三天假期，每天都在和美國金融市場打交道的中投人卻沒有放假，大洋彼岸發生的事情時時刻刻都在牽動著他們的神經，高西慶24小時電話不斷。

2008年9月15日凌晨1點，負債超過6100億美元（約4萬億人民幣）的雷曼兄弟正式宣布申請破產。

周一，美國市場開市，中國還是假期，看到了雷曼破產，中投風控部工作人員，挨個打電話給自己的分布在全球的投資經理，尤其是幫助中投管理貨幣市場基金的經理，詢問在他們的投資組合里，是否有雷曼的債券？果然，Primary的基金經理回復，他們資產池中有4%的倉位在雷曼債券上。該基金全稱Reserve Primary Fund，在其持有人名單上，中投公司旗下的Stable Investment是最大持有人，持有份額折合市值約54億美元。

當時曾有媒體報道，“Reserve Primary Fund基金648億美元資產中逾60%遭到投資者贖回，在債券上的虧損迫使其跌破面值至0.97美元，該基金隨后宣布停止贖回”，逾60%贖回、跌至0.97美元，中投是否因此而虧損？據汪建熙透露，9月15日美國當地時間一開市，中投立刻問Primary：如果贖回怎樣？對方答：贖回價還是1美元。中投立即下達指令：贖回。每份1美元，保住了本金。而在當地時間早晨8點，中投以1美元價格發出贖回指令，之后的下午1點鐘，基金凈值就下跌至0.97美元，停止贖回。就在那個北京的晚上（是美國的白天），有1500億美元規模的資金逃離美國的貨幣市場基金。

即使是身在其中的華爾街人，也輕視了這次金融危機的破壞性。比如，雷曼破產那一周，摩根士丹利董事長麥克打電話給樓繼偉說，自己手中的好牌足以讓市場對摩根士丹利充滿信心，但9月16日、17日股價暴跌后，摩根士丹利決定提前釋放利好消息，所以原定于周四出爐的公告被提前到了周三，但市場根本無視這樣的利好。麥克再次給樓繼偉打電話，已無上次的信心滿滿，而是告訴樓繼偉：我們撐不住了，能不能繼續向摩根士丹利注資？

中投基于安全考慮，第二次注資未能成行。

（《中國經濟周刊》記者孫庭陽 采訪報道）

文字編輯：曹煦

新媒體編輯：王新景

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猛龍競渡遺愛湖！32支龍舟隊確定，誰能奪冠

2023年湖北龍舟公開賽

（黃岡站）日程安排表來啦！

快來康康，觀賽不迷路

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具體有哪些龍舟隊參賽呢？

跟著小編一起來看看~

公開組

咸寧攬月體育俱樂部龍舟隊是一只大學生業余隊伍，獲得2021湖北省第十二屆龍舟大賽亞軍，2022中國龍舟爭霸賽秭歸站200米第八名，2023湖北省第十四屆龍舟大賽公開組冠軍。

黃岡師范學院龍舟三隊于2021年5月成立，7月參加中國大學生第九屆龍舟錦標賽獲得一個第四名、三個第六名。2022年代表黃岡市參加湖北省第十六屆運動會龍舟比賽獲得1金2銀1銅。

湖北經濟學院龍舟隊是一支由休閑體育專業學生組成的年輕隊伍，獲得“長江壹號酒業”杯湖北省第十四屆龍舟大賽公開組500米直道賽冠軍、公開組總成績亞軍。

武漢商學院龍舟隊是2008年成立的高校隊伍，歷年來參加了全國各地大小賽事。獲得2019年全國少數民族運動會男子200米、500米、1000米，女子200米、500米、1000米，混合200米、500米、1000米三等獎。

洪湖市龍鳳舟代表隊2017年、2018年、2019年中國龍舟公開賽(湖北·荊州站)獲得本地組三連冠。2018年代表荊州參加第十五屆湖北省運動會龍舟比賽中共奪得1金4銀。2022年代表荊州參加第十六屆湖北省運動會龍舟比賽共奪得2銀2銅。2022年中國民族民間龍舟公開賽獲得團體總分第二名。

漢川市鐵人三項運動協會龍舟隊成立于2017年。2018年、2019年分別獲得漢川市第二屆、第三屆龍舟賽地方組第四名、第一名。

公開組的龍舟隊還有湖北經管學院后勤集團龍舟隊、湖北水上中心龍舟隊、咸寧職院龍舟隊、武穴市張天二代表隊、蘄春卡立方龍舟隊、湖北省水上運動學校龍舟隊。

混合組

武漢體育學院龍舟隊是由體育教育學院、運動醫學院、網球學院、體育工程與信息技術、經濟與管理學院的在讀學生組建成的一支大學生龍舟隊伍。獲得2009年全國體育大會龍舟比賽800米一等獎、 500米二等獎、200米二等獎，獲得2010年全國龍舟邀請賽500米第一名。

漢川泳協龍舟隊成立于2016年，獲得省十五運會龍舟大賽500米第二名、200米第四名，孝感市龍舟賽2017年、2018年、2019年第一名，省第十屆龍舟大賽（秭歸站）500米第二名、總成績第三名，2019年中國內陸河水上運動龍舟爭霸賽（宣恩站）女子第二名，2020年中國民族民間龍舟公開賽（宣恩站）男子200米第四名，2021年第十四屆全運會省選拔賽男子組、女子組第二名，2022年第十六屆省運會男子奧運龍舟第二名，2023年第十四屆湖北省龍舟大賽男子200米第三名。

江漢大學龍舟隊組建于2011年，通過運動訓練專業單獨招收皮劃艇和龍舟運動員，均為全日制在校學生。2017年重慶合川站職業女子組500米第一名；2017年海南陵水總決賽職業女子組500米第一名；2018年云南滇池站男子精英組100米第四名；2018年海南陵水總決賽公開混合組500米第三名；2019年大學生龍舟比賽第一名。

黃石陽新浮屠栗林龍舟隊2019年獲得咸寧市“黃鶴樓酒·陳香杯”龍舟邀請公開賽冠軍，2021獲得昌市秭歸縣“宜荊荊恩”杯龍舟邀請賽榮獲3個項目金牌，2022年獲得宜昌市“湖北省第十六屆農民運動會”龍舟項目2金1銀。

仙桃龍舟隊自2021年成立以來，獲得2020年第十四屆全運會湖北省龍舟選拔賽第三名，2021年中華龍舟爭霸賽第六名，2022年湖北省運動會龍舟賽女子組第二名，2023年第十四屆湖北龍舟大賽混合組總成績第二名。

參加混合組的龍舟隊還有：湖北水上中心龍舟隊、黃岡師院龍舟一隊、武漢勁馳水上運動俱樂部龍舟隊、天門萊德隊長龍舟隊、咸寧職院龍舟隊和卓羿體育龍舟隊、恩施宣恩龍舟隊等。

地方組

黃岡高新區逐夢龍舟隊是由高新區所屬企業TCL集團黃岡分公司的龍舟體育運動愛好者與社會精英自發組織成立。2018年—2022年參加過香港國際龍舟嘉年華賽、廣州中國國際龍舟邀請賽、珠三角龍舟邀請賽、湖北秭歸16屆中國龍舟爭霸賽等。2020年6月湖南汨羅屈子文化園龍舟爭霸賽取得第五名。

黃岡市浠水縣龍舟一隊，2014年獲得“8＋1”城市圈時尚假日第六屆"體彩大樂透杯"湖北龍舟大賽冠軍，2018年在湖北省第十五屆運動會龍舟賽500米男子12組、200米男子12組項目中榮獲第四名，2022年，浠水龍舟隊代表黃岡市參加湖北省第十六屆運動會龍舟比賽獲得1金4銀3銅。

參加地方組的龍舟隊還有：黃州區龍舟隊、團風縣龍舟隊、浠水縣龍舟二隊、黃岡師范學院龍舟二隊、湖北黃岡應急管理職業技術學院龍舟隊、黃岡金瑞工程檢測有限公司龍舟隊。

(來源：黃岡日報)

【編輯：姚昊】

【來源：黃岡日報】

我記憶中的那個2008

2008年，一個熟悉又陌生的年份，轉眼間已經已經過去了15年，時間久遠，但是往事仿佛?還是在眼前久久不能散去

那一年的元月末二月初也是農歷新年的交接之際，印象中河南的一個小農村也是大雪紛飛，雪比以往的記憶里下的都要大，那年春節假期，坐車從縣城回農村的路上，平時一個小時的車程，那年從中午我坐到了晚上，到家后父母不在家，長姐也不在家，我還是第一個推開老屋的房門，屋子內昏暗不清，依稀記得父母安排說年貨我們置辦的差不多了，給你們四個留的日常用錢在那個地方，今年春節你姐她在學校實習了，不回家過年了，你帶著弟弟妹妹過春節吧，我和你媽我們倆去上海了。

推開門打開屋內的燈，還是那種日光燈管，屋內瞬間明亮起來，日光燈的照射下，仿佛所有的孤獨都遠離我而去，記憶中后來大妹先進了家門，給我說哥，你放學咋不等我一起坐車回家呢？我忘記我當初是怎么回復的了，但是我依稀記得她還哈哈大學了一下，但是那年她十七，我十九。再后來小弟和小妹一起回來的，他倆回來的時候我剛做好飯，現在想想，也許他倆回來的剛剛好，家里有盞燈為他們而亮，鍋里有碗飯為他倆而留。我們嬉戲打鬧了幾天，春節在不經意間悄然而至。

春節的年夜飯和夜里吃的餃子已經記不清了，不知道他們是否還記得，但是春節最讓我記憶猶新的還是守夜和清早起床拜年，因為輩分不高，家里又沒大人，所以守夜的事情在弟弟自己跟自己玩牌下象棋中完成，凌晨?五六點?鐘?我先帶著弟弟去大伯家集合，然后再去給爺爺奶奶上墳，回來的路上依稀記得他跟我說明年春節還是咱倆一起去嘛？我不記得怎么回復他的，但是好像他跟我一起就去過這一次，之前?都是我和大伯一起去，之后?是?他?自己去?或者?我?父親?和??堂哥堂弟二伯一起在大伯家集合，然后一起去的。回到家之后他鉆被窩睡覺，我起床去拜年。

印象中那年上墳的路格外難走，雪下的特別大，北風怒吼，我們一行九人在昏暗的手電燈光中緩慢的行走，風聲仿佛是號角一樣，演奏者高低不同的聲音，為我們行走的路上增添了一抹不一樣的樂聲。

早起我和堂哥堂弟大伯二伯一起拜完年，大伯二伯回家，我們兄弟六人一起去外面走走，那一年也是我們兄弟這么多年來唯一一次全部聚在一起的春節，我們一路上走到南環路，雪卻越下越大，但是我們都沒打傘，口袋揣了一些擦炮（一種小型的爆竹），一路上我們追逐打鬧，相互往腳底下扔擦炮，在路邊堆雪，然后把炮點著埋里面，看誰的炮炸的坑大，就這樣我們一邊走一邊玩，大雪在后面為我們抹平所有的痕跡，就像歲月一樣。依稀記得二堂哥說今年的雪好大啊，你回頭看我們走過的腳印全部都被雪抹平，沒有一點痕跡。在后來我們在風雪中越走越遠，風雪也逐漸覆蓋了我腦海中的記憶，記不起后來我們怎么分開的了，再后來我們偶爾還會碰到，但是卻再也找不到當初的那種感覺了，再到如今我們可能再也湊不齊人了，大堂哥失足從工地上掉了下來，四堂哥在工廠手被機器壓成?粉碎性骨折，雖然得到了及時的治療，但是還是落下了殘疾；再后來大伯因癌癥而去世，我們再也沒聚這么齊了。

時間總在不經意間流逝，帶走了記憶，也帶走了當事人

轉眼間到了初夏，那天中午在午睡，起晚了，在去教室?奔跑的路上，突然間頭暈眼花差點兒摔倒，到教室發現整個教室都在說電視和風扇在晃，不知道是因為什么，后來老師來教室給我們說四川地震了，那是第一次感受到大自然力量的恐怖，那天晚上老師組織我們看新聞聯播，第一次知道了地震帶來的傷害，以往對地震的記憶還是地理書上老師給我們講的地殼運動和歷史書上講的唐山大地震，也是那年我QQ里面有位網友在也沒上過線，記得我倆還是從貼吧里相互加的好友，從那年他就靜靜的躺在好友列表，再也沒見過他的頭像閃爍過，依稀記得我倆的聊天停留在聊《悟空傳》和《沙僧日記》的界面，那年我倆都是高三，不記得他他叫什么名字，我想他今年應該也十四五歲了吧。

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在后來暑假，我拿到了一個普通的不能再普通的大學錄取通知書。

有幸在家里看到了奧運會開幕式的直播，依稀記得最后我弟弟妹妹一起在討論，姚明咋那么高，活字印刷術的表演是怎么表演的，那個暑假我姐也在家，但是在家沒兩天就走了，那也是我經歷時間最長的一個暑假，我們兄弟姐妹四人一起討論著奧運會開幕式，討論著那個運動員帥，那個運動員漂亮，那個跑的快，那個姿勢不好看，林林總總。沒心沒肺的討論著，也沒生活的壓力，現在想來不是沒有生活的壓力，是父母為我們扛起了生活的壓力，我們幾個暑假在家把地種好就行，但是也忘記了那年我家地里種的是什么了，好像是黃豆也好像是玉米和黃豆

那個暑假我們一起去抓過魚，抓過知了，也相互打過架，但是最后還是都和好如初。

一晃十五年過去了，現在春節我們從天南海北的聚在一起，我姐也嫁人了，給我添了一個活潑話嘮的外甥和一個暖心懂事的外甥女，但是春節的假期總是匆匆茫茫，再也找不回那年暑假的快樂！

記憶中的2008年，是國運動蕩的一年，破而后立，正如那年溫爺爺說的多難興邦，國家經濟騰飛，從國內走向國際。但是那也是我人生中最后一個快樂的假期，也是我經歷過最后一個孩子輩最齊的一個春節。

5次全球經濟泡沫回顧：5、“2008年金融危機”

2008年金融危機：持續加息刺破地產泡沫，打斷資產證券化杠桿鏈條

世紀初科網泡沫破滅后，隨著美國經濟逐漸復蘇，美股市場在2002年10月見底后再度開啟牛市。但整體市場風格顯著切換，由科技轉向金融地產，背后很大程度上，是寬松貨幣環境+資產證券化導致的金融脫媒下，美國地產和金融行業的過度繁榮。

本輪地產行業繁榮延續自90年代初，背后離不開美國政府政策的支持。早在1992年，國會便通過《聯邦住房企業財政安全穩健法案》放松了對房利美和房地美的資本要求，并將其交由住房和城市發展部(HUD)進行監管。而HUD的首要目標即提高住房自有率。HUD要求房利美和房地美購買的抵押貸款中，向低收入者發放的占30%。此后，該比例經過幾次上調，至2008年已上升到56%。此外，2003年美國政府又出臺《美國夢首付款法》，要求每年為首次購房的低收入家庭提供總計2億美元援助，目標幫助4萬戶家庭支付首付款和貸款達成手續費。2004年又出臺《零首付法》，將FHA保險貸款的最低首付比例從3%降至0。

美國住房自有率從長期以來維持在64%左右的水平。但在持續不斷的住房政策支持下，94年后美國住房自有率持續上升，至次貸危機之前已抬升至69%的歷史最高水平。

與此同時，寬松的貨幣環境也進一步促進了地產的繁榮。9·11事件后，美聯儲持續降息，釋放流動性支撐經濟重塑信心。寬松的流動性環境為房地產行業擴張和居民加杠桿提供了資金基礎。

此外，還有一個很重要的點，在于金融自由化、衍生品發展。美國從80年代開始的資本大眾化，帶來的結果是儲蓄資產地位的下降，商業銀行所控制的資產在美國金融總資產中的比例不斷下滑。為推動銀行業改革，從1987年4月美聯儲對《格拉斯—斯蒂格爾法案》的第20條款進行了重新解釋開始，美國不斷放松對銀行業金融管制。最終，1999年11月4日美國參眾兩院通過《金融服務現代化法案》，廢除了《格拉斯—斯蒂格爾法案》中對禁止會員銀行與任何從事有價證券業務的機構進行聯營的有關規定，從法律上打破了各金融機構之間的業務限制，美國金融業現代化混業模式建立。

在一系列金融自由化政策的支持下，美國金融機構的業態、產品復雜度、多樣性有了爆發式的提升。金融創新持續不斷，衍生品爆發式增長，并且結構復雜難以監管。在房價只漲不跌的預期下，金融體系瘋狂投資住房抵押貸款相關證券及其衍生品。2002年至2007年，美國抵押貸款相關證券規模由5.3萬億美元大幅增長至9.4萬億美元。

并且，衍生品發展導致的金融脫媒，還顯著阻礙了貨幣政策的逆調節作用。在2004年美聯儲美聯儲收緊貨幣加息后，美國M2仍維持高增，信用市場未出現顯著的收緊，進一步加深了地產市場的過熱。

多重因素影響下，美國信用不斷向低質市場下沉，次貸規模激增，金融風險持續累積。參考非機構RMBS，2002年至2006年，新發行的非機構RMBS中，非優先或次級債的比重由44%升至73%，存量中的比重也由52%升至66%。

金融地產持續加杠桿帶來的風險，最終隨著美國進入加息周期而逐漸暴露。在04年7月至06年6月美聯儲連續加息17次，提升聯邦基金目標利率425pct至5.25%后，“次貸危機”開始顯現，由于房貸利率上升，使得購房者無力支付貸款，房貸違約比率持續上升，導致以房貸為底層的抵押貸款組合違約增加，資金鏈斷裂后次級抵押貸款機構開始破產，投資基金被迫關閉，危機逐漸蔓延擴大致使全球主要金融市場出現流動性不足，最終演化為全球范圍的系統性金融危機。受此波及，美國股市出現繼大蕭條及二戰之后的歷史第三大幅度的下跌。

金融危機爆發后，美國政府緊急入場救市。2008年9月7日，聯邦政府接管房利美和房地美。9月16日AIG被政府接管并獲批美國聯準會850億美元貸款。9月20日美國政府向國會提交了高達7000億美元的金融救助計劃并最終于10月2日獲得通過。9月25日美國聯邦存款保險公司（FDIC）接手美國最大儲蓄銀行華盛頓互惠銀行。10月8日美聯儲聯合歐央行、英國央行、加拿大央行等全球主要央行同時降息50bp。10月29日再次降息50bp，并最終于12月16日將基準利率調降至0-0.25%，開啟美國長達7年之久的“零利率”時代。

最終隨著量化寬松落地生效，美股終于2009年3月見底。事實上，早在2008年9-10月期間，美聯儲便已擴表超萬億美元，資產規模實現翻倍。至11月25日，美聯儲宣布將購買規模達1000億美元的政府支持企業（GSE）——房利美、房地美、聯邦住房貸款銀行與房地產有關的直接債務，以及由兩房、聯邦政府國民抵押貸款協會所擔保的抵押貸款支持證券（MBS），規模達5000億美元。美國第一輪QE自此啟動。此后12月和1月聯儲會議均商討擴大QE規模。至2009年3月18日，美聯儲宣布擴大QE規模，增加購買7500億美元機構MBS和1000億美元機構債務，使購買總規模分別擴大至1.25萬億美元和2000億美元（后者于09年11月的聯儲會議上調降為1750億美元）。此外美聯儲還宣布將在之后的6個月內購買最多3000億美元規模的長期國債。

而隨著美國政府前期的救市措施以及美聯儲量化寬松逐漸生效，標普500指數最終于2009年3月9日見底于676.53點。此后，標普500指數逐步抬升，美股市場11年牛市拉開序幕。

轉自國盛證券《五輪全球泡沫破滅始末》